企业动态

5月份PTA加工费一度上涨至2000元/吨高位，近期，随着PTA价格的回落，PTA加工差下挫，不过仍维持在较高水平，截止上周五，5月平均加工差在1800元/吨水平，接近去年高位水平。远高于往年500-1000元/吨的震荡区间。

图1 历年PTA加工差（单位：元/吨）

虽然说，去年8、9月份的和今年4、5月份的高加工差有些特别的因素，不过相比而言，今年PX-石脑油贡献了较大部分的利润。PX-石脑油加工差有去年的接近700美金下降至目前的280美金。

图2 PX-石脑油加工差

高加工差激发着企业的生产热情，从PTA的开工率来看 ，由于聚酯产业链利润仍多集中在PTA环节，利润引导下PTA装置多超负荷运行。从历史数据来看，2019年以来的月度开工率远高于往年同期，虽然3、4月份的装置检修较为集中，但部分厂家开工率提升至110~120%左右，因此，根据月度产量核算，月均负荷维持在90%以上，维持在很高的水平。后期随着前期检修的装置陆续恢复，开工率有望继续创新高。

图3 历年月度PTA开工率走势

从PTA社会库存来看，目前也处于一个比较中性的位置，随着交割的结束，货源流通性得到缓解，据目前的聚酯工厂的检修计划评估下来5月聚酯负荷或降至90.4%附近，PTA累库压力增加，或攀至近年的高位水平。

图4 PTA社会库存（单位：万吨）

 总的来说，近期PX价格的下行，让利给了PTA，然PTA在高加工差下维持高负荷运行，整体货源供应充裕，加之近期聚酯下游订单萎缩，聚酯产品让利出货，现金流压缩明显，负荷快速下调，导致PTA需求减少，供需剪刀差下，累库较预期来的更早一些，PTA价格呈现下行压力。不过从加工差来看的话，继续关注PX的让利空间。