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 上周全球市场遭遇黑天鹅，特朗普突然宣布恢复对中国的贸易制裁进程，市场一片哗然，从股市到大宗商品到其他衍生领域都出现了剧烈波动，金融市场反应明显先行。美方正式与5月10日对2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%。其中化学制品也在调税名单中。

   目前贸易战对涤纶短纤出口有和影响是大家最关注的点，接下来笔者将对此展开论述。

从下图我们可以看到目前美国在短纤出口中还是占比较大的，18年美国以16%的出口占比位居第一位，贸易战恶化理论上影响还是很大的，但从去年表现来看，实际影响力并未预期那么大。从下游了解到5月消息面一出，贸易商恐慌情绪确实出现明显上升，但在具体操作上并未想象很大差异。笔者认为短期内消息面对市场心态影响更大，贸易商对于贸易环境的考量会加深，比如对于各贸易国货币的稳定性，以及其他地缘政治风险考量会更加突出。但目前中国的涤纶短纤在各方面仍占有较强的优势。

  首先从成本端来看，贸易战关税上调单方面确实会加大出口成本，但下图我们可以看到，2018年离岸人民币对美金汇率从2月份6.24持续贬值至7元关口，贬值率达12%左右，从一方面可以看出人民币的大幅贬值对关税提高起到了明显对冲作用，实际成本影响有限，加至中国对于出口后期的政策支撑使得加征关税多带来的实际影响要小的多。五月份消息一出，人民币又开始出现快速贬值，其状态与去年非常相似，汇率手段的复制可能性极大。

                                                                                  数据来源：Bloomberg Finance

其次还需要提的是出口向周边国家转移的情况十分普遍，从下图各国比例上可以明显的看到。对于中国出口的状态，个人认为“此消彼长”形容最为恰当，出口方向的转移也从一定程度上分散了贸易下滑的风险。

所以贸易战将带来的实际影响并不会那么大，而对于后期出口下滑预期又作何解释呢？

今年开年至今短纤价格波动剧烈，整体出现下滑，致使FOB美金价也开始快速回调，国内短纤的价格变动，本身价格的不确定性使得外商对于短纤的操作会更加的小心，在量的控制上会有严苛。加至3月份中国大幅下调增值税税率，税点从16%下调至13%，内因导致的出口成本快速上升，从出口数据可以看到很多贸易商为了赶在税改前在3月份大量出单，使得3月份出口量明显上升，但从实际需求增速来看显得比较突兀，所以后期订单的前置是最合理的解释，所以即使后期出口数据下滑也不一定都是由贸易战多导致的。

从长期来看出口下滑还是无法避免的，但影响因素更多的还是内部因素以及外围需求回落，而贸易战所带来的实际影响反而会小的多，所以对于贸易战还是需要更加理性的看待，其对于心态的影响往往比实际影响要大。